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>>선물
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위험전가 기능
- 선물시장은 불안한 미래의 위험을 얼마간의 비용이 들더라고 남에게 꼭
떠넘기고 싶어하는 사람들에게 기회를 제공하고,위험을 어느 정도
감수하면서 미래를 나름대로 예측하여 남보다 많은 돈을 벌어 보겠다는
투기를 원하는 사람을 엄격한 절차와 규칙에 따라 연결하여주는 역 할과
기능을 한다.
가격예시 기능
- 선물시장의 또 하나의 주요한 기능은 선물시장을
통한 미래가격을 예측할 수 있다는 점이다. 물론 3개월, 6개월 또는
1년 후의 실제 가격과 일치하지는 않겠지만 현재 시점에서 미래의 상
품가격에 대한 어느 정도의 예시 기능은 할 수
있다.
효율적인 자원분배
- 선물시장은 선물가격변화에 따라 장기보관이 가능하거나
공급을 조절할 수 있는 상품의 출하 시기를 적절하게 조절하여 상품의
수요와 공급구조를 안정시켜 자원의 효율적인 배분효과를 기대할 수
있다.
선물의 특성
1.기초상품 또는
자산(underlying commodity or
asset)
선물계약 만기일에 가서 인도되는 상품 또는 자산을
말하며 선물거래가격은 이 기초자산가격 에 연동되어 변한다. 일부
선물계약에서는 만기일 현물인도 대신에 만기일 기초상품가격에 의해
현금차액결제가 이루어지기도 한다.
2.선물만기일(Delivery
Day)
현물이 인도됨으로서 계약 의무가 이행되는 날짜.
만기일이 가까운 선물계약을 근월물(Near Month)이라 하고,
만기일이 많이 남은 선물계약을 원월물(Distant Month)이라고 한다. 근월
물이 될수록 선물가격은 현물가격과 밀접하게 연동하고 거래량도
많아진다.
3.계약단위(Contract
Size)
선물거래소에서 거래되는 상품의 기본 거래단위로서
선물계약 1件의 크기를 말하며, 하나의 거래단위를 1계약분(1
contract)이라고 한다. 모든 선물거래소에서는 거래가 신속하게 이루
어 질 수 있도록 거래 대상상품별로 계약단위를 표준화하여 거래하고
있다.
4.가격제한폭(Price
Limit)
가격 제한 폭이란 前日의 결제가격을 기준으로 當日
거래 중 등락할 수 있는 최대한의 가격변 동 범위를 말하며,각
선물거래소에서는 시장의 과열을 막기위해 상품별로 가격 제한 폭을 정
해놓고 있다. 하지만 경우에 따라서 가격 제한 폭을 적용하지 않는
상품도 있으며, 선물계약 이 만기에 이르러 당월 물이 되면 가격제한
폭은 적용되지 않는 것이 일반적이다.
5.최소평가단위(tick 또는
minimum price change)
선물거래의 매입, 매도
주문 시 제시 가격의 최소 가격변동단위라고 할 수 있으며 각 선물거
래소마다 상품별로 그 크기를 표준화시켜 놓고 있다. 여기에
계약단위(contract size)를 곱하 면 최소 호가 단위인
1단위 변동 시 계약 당 손익변동금액이 산출된다.
6.인도 및
결제방법
선물만기일에 가서 현물을 인도하는 장소,시간,조건 등에
대한 사항과 대금지급방법에 관한 사항을
말한다.
선물의 종류
선물헤징의 기본개념은
현물포지션과 반대방향의 포지션을 선물거래에서 동시에 취함으로써,
한편의 이익 또는
손실을 다른 한편의 손실 또는 이익으로 상쇄시켜 미래의 가격변화로 인한
현물포지션의
손익변동위험을 사전에 제거하는 것을 말한다.
이는 현물가격과 선물가격이 같은 수급변동
요인에 따라 동일한 방향으로 거의 일정한 관계를 유지하며 움직이기 때문에 가능하다. 그러나
현물가격과 선물가격의 차이인 베이시스(Basis) 가 고정적이지 않기 때문에 완전한 헤징은
현실적으로 불가능 합니다.
헤징의 목표는 현물거래에 따른 손익변동위험을 완전히
제거하는 데 있는 것이 아니라 예측 불가능한 손익의 범위를 통제 가능한 적절한 범위로
줄여주는데 있다.
가)매입헤징(Long
Hedging)
매입헤징이란 현물시장에서
매도포지션을 취하고 있어서 발생하는 가격 상승시의 손실을
제거하기 위해, 선물시장에서 매입헤징을 취하는
위험관리기법을 말한다.현물시장에서의 매도포지션은
특정 자산의 양도의무와 부채를 의미하고, 자산가격 상승시에는 손실을,가
격 하락시에는 이익을 보는 상황이다.따라서
현물가격 상승시의 손실을 줄이기 위해 헤징대 상
현물과 유사한 가격양태를 보이는 선물종목을 매입하게 되는데, 만약 염려한 대로 가격
이 상승한다면 현물포지션에서는 손실을 보지만
이를 선물포지션에서의 이익으로 상쇄시킴 으로써
가격변동위험에서 벗어날 수 있다.
나)매도헤징(Short
Hedging)
매도헤징이란 현물거래에서
매입포지션을 취하고 있어 발생하는 가격하락시의 손실을 제거
하기 위하여 선물거래에서 매도포지션을 위하는
위험관리기법이다.
현물매입포지션을 보유하고
있는 경우 가격하락시 손실은 선물매도포지션의 이익으로 상쇄
하고 가격상승시 현물포지션의 이익은 선물포지션의
손실을 보존하는데 충당됨으로써 선물 매도헤징의
손실은 헤징을 하지 않은 경우에 비해 훨씬 안정적으로 통제되게
된다.
다)선물헤징의
특징
- 선물거래소에서 거래방법 및 조건을
표준화시킨 선물거래를 이용하기 때문에 헤징기간,
금액,현물인도 등의 면에
있어서 현물거래의 경우와 직접 대응시키기
어렵다.
- 선물거래포지션이 당일 종가에
의해 매일 현금정산됨에
따른다.
(가치는
당일 정산가라는
의미임)
선물헤징포지션의
손익이 매일매일 시장가에 따라 평가되므로 헤징업무의 업적관리가 훨
씬 객관적으로 이루어질 수
있으며 만기일에 가서 대형 손실이 일시에 확정됨에 따른 충격
을 미리 예방할 수 있는
장점이 있다.
- 선물 환헤징 등이 한
번에 헤지를 하고서 만기일까지 포지션을 끌고 가는 'Hedge and
Forget'의 성격을
취하는데 선물헤징은 중도증거금 변동관리, 헤징포지션 수시조정 등 다
이내믹헤지의 성격을
가집니다.
선물거래 기법
베이시스란 현물가격과
선물가격의 차이로 정의되고 스프레드는 만기나 기초증권이 다른 두 선물가격의 차이를 말한다.
즉 베이시스 거래 또는 스프레드 거래는 현물가격 또는 선물가격의 상승 또는 하락을 예상하여
거래하는 것이 아니라 베이시스 또는 스프레드의 변동을 예상하여 거래하는
것이다.
베이시스나 스프레드를 결정하는 주요소는 선물계약만기까지의
보유비용(cost of carry)인데 실제 장에서 형성되는 현물가격이나 선물가격은
보유비용 조건을 그대로 따르는 것이 아니 라 여러 가지 불규칙적인 요소들에 의해 영향을
받습니다. 또한 보유비용 그 자체도 만기까지 일정하지 않고 시장상황에 따라 변동하며 그에
따라 베이시스나 스프레드가 증가하거나 감소 한다.
보통
선물의 인수도가 현물상품보다 늦게 이루어지므로 그 기간 동안의 투자금액에 대한 이자 등이
반영되어 선물가격이 현물가격보다 높게 형성되므로, 베이시스는 양(+)의 가격을 갖게 되
는데 이를 정상적 시장이라고 하지만 일시적으로 공급물량부족 등으로 수급불균형이 초래되어
현물가격이 선물가격보다 높게 나타나는 경우도 있는데, 이 때 베이시스는 음(-)의 가격을
갖 게 된다.
(가)인도월간
스프레드
인도월간(inter-delivery)
스프레드(spread)란 동일 거래소에서 거래되는 동일 상품의
서로
다른 인도월 2개의 선물계약에 대하여
동시에 매입/매도포지션을 취하는 거래로서
스프레
드 거래중 가장
활발하다.
인도월간 스프레드는 Bull
Spread와 Bear Spread로 구분되는데 Bull Spread는 원월물에
비하여 더 빨리 상승하는 근월물의 가격변화에
이익을 기대하며 스프레드매입(Long
Spread)이라고 표현하기도 합니다. 반면
Bear Spread에서는 근월물을 매도하고 원월물을
매입하여 원월물보다 더 빨리 하락하는 근월물
가격변화에서 이익을 기대하고 스프레도 매
도(Short Spread)라고도
한다.
일반적으로 Bull Spread가
근월물 매입,원월물매도를 의미하는 반면, 금이나 은의 경우 Bull
Spread는 근월물 매도, 원월물 매입을
의미한다.
일반 상품의 경우 일시적인
수요증가로 재고가 부족한 경우, 재고확보 수요증가의 영향으로
근월물이 상대적으로 급상승하는 반면 원월물이
그만큼 상승하지 않는 현상이 나타납니다. 따라서
강세시장에서 근월물 매입,원월물 매도하는 스프레드 매입거래로 이익을 남길 수
있
다.
금융선물거래에서는 일반 상품선물거래에서와
같이 근월물 매입,원월물 매도를 Bull
Spread 라하고, 반대의 경우를 Bear
Spread라 합니다. 그 이유는 금리가 하락하면서 강세
가 시작되면 보유비용이 감소하여 근월물가격이
상대적으로 더 많이 상승하기 때문입니다. 반대로
약세시장에서는 금리상승으로 근월물이 불리해지고 원월물이 유리해지므로 Bear
Spread가 이익을 낼 수 있다.
<베이시스를 이용한
시장분석>
선물투자에서
베이시스를 활용한 경우 주요 고려사항은 선물가격의 고/저평가 크기와 진행
강도이다.
추세형성의 초기와 말기에 선물가격이
현물가격보다 민감하게 반응함으로써 베이시스가 크
게 변동한다는 점을 이용하는 것이다. 일반적으로
하락추세가 새롭게 진행될 때 선물가격은
현물가격에 비해 크고 빠른 하락세를 나타내면서
베이시스 저평가폭이 확대되고 하락 추세 가
일단락되거나 상승추세로 전환될 때에는 선물가격이 강한 하방 경직성을 보이거나 현물
가격에 비해 빠르게 상승 전환해 베이시스
저평가폭이 축소되거나 고평가로
전환된다.
한편 베이시스는 시장 추세의
강도를 확인하는 유용한 도구로도 이용된다. 즉, 베이시스폭
의 확대가 진행되면 추세 초기, 큰 변화없이
일정수준을 유지하면 추세 주기, 선물 가격이
강한 상/하방 경직성을 보여 베이시스폭이
축소되면 추세말기 또는 전환기로 구분해 매매방
향의 결정이나 매매시점 파악의 보조도구로 활용할
수
있다.
인도월간(inter-delivery)
스프레드(spread)란 동일 거래소에서 거래되는 동일 상품의 서로
다른 인도월 2개의 선물계약에 대하여 동시에
매입/매도포지션을 취하는 거래로서 스프레 드거래
중 가장 활발하다.
인도월간 스프레드는
Bull Spread와 Bear Spread로 구분되는데 Bull Spread는 원월물에
비하여 더 빨리 상승하는 근월물의 가격변화에
이익을 기대하며 스프레드매입(Long
Spread)이라고 표현하기도 한다. 반면
Bear Spread에서는 근월물을 매도하고 원월물을 매
입하여 원월물보다 더 빨리 하락하는 근월물
가격변화에서 이익을 기대하고 스프레도 매도
(Short Spread)라고도
한다.
일반적으로 Bull Spread가
근월물 매입, 원월물 매도를 의미하는 반면, 금이나 은의 경우
Bull Spread는 근월물 매도, 원월물
매입을 의미한다. 일반 상품의 경우 일시적인 수요증가
로 재고가 부족한 경우, 재고확보 수요증가의
영향으로 근월물이 상대적으로 급상승하는 반 면
원월물이 그만큼 상승하지 않는 현상이 나타난다. 따라서 강세시장에서 근월물 매입, 원
월물 매도하는 스프레드 매입거래로 이익을 남길
수 있다.
금융선물거래에서는 일반
상품선물거래에서와 같이 근월물 매입, 원월물 매도를 Bull
Spread 라하고, 반대의 경우를 Bear
Spread라 한다. 그 이유는 금리가 하락하면서 강세가
시작 되면 보유비용이 감소하여 근월물 가격이
상대적으로 더 많이 상승하기
때문이다.
반대로 약세시장에서는
금리상승으로 근월물이 불리해지고 원월물이 유리해지므로 Bear
Spread가 이익을 낼 수 있다.
(나)상품간 스프레드(inter-commodity spread)
거래
서로 다른 상품이면서도 경제적으로
관련되어 즉 가격상으로 연관된 두 상품에 대해 만기가
같은 각각의 선물계약을 대상으로 동시에 한쪽을
매입하고 다른 쪽을 매도하는
전략이다.
이것은 서로 다른 상품이면서도
경제적으로 관련되어 곧 가격상 연관된 두 현물을 대상으로
하는 것으로서, 동일한 만기에 대해서도 그
가격변동양상이 서로 차이를 나타낼 것으로 예
상될 때 그 차이(spread)로부터 이익을
얻으려는 전략이다.
실행은 동일한 만기를
갖는 두 선물계약에 대해 상대적으로 가격 상승 폭이 크거나 가격 하
락폭이 작으리라 판단되는 계약을 매입하고 반면에
상대적으로 가격 상승폭이 적거나 가격 하락폭이
큰 계약을
매도한다.
(다)기타스프레드거래
NOB
Spread거래
이것은
CBOT(Chicago Board of Trade )에서 도입한 거래로서 장기채인 Treasury Bond
와 10년 만기인 Treasury Note가격이
이자탄력도 차이를 이용할 수 있는
거래이다.
TED
Spread거래
Treasury-Bill선물과
유로달러 선물을 동시에 거래하는 것으로 CME(Chicago Mercantile
Exchange)에서 취급하고
있다.
여기서 TED Spread는
T-Bill선물가격에서 유로달러 선물가격의 차이를 말하며, T-Bill 금리
는 미국 정부채권의 이자이기 때문에 신용위험이
거의 없는 반면, 유러달러 예금 금리는 유 러
자금 시장의 신용위험을 포함하고
있다.
따라서 국제적으로 신용위기가 고조될
때는 T-Bill금리보다 유러달러 금리가
상승하므로
T-Bill 선물가격보다
유러달러 선물가격(IMM Index)의 하락이 크다. 즉, TED Spread가 확
대되는 것이다. 이 경우가 예상되면 TED
Spread매입(T-Bill선물매입,ED선물매입)거래 를
할 수 있다.
반대로 국제금융시장 완화기에는
T-Bill 금리와 유러달러 금리가 동시에 하락하지만 ED 금
리의 하락 폭이 커서 TED Spread는
축소되는데 이것이 예상되면 TED Spread매도 (T-Bill
선물 매도,ED선물매입)거래를 할 수
있다.
투기거래
투기(speculation)란
자산의 예상되는 가치변동에서 이익을 추구하면서 이를 위해 예상이 빗 나갔을 때 입을 수
있는 잠재적 손실도 감수하는 형태의 경제행위라고 일반적으로 정의할 수
있다.
선물거래는 대상현물의 가치에 비하여 현물시장에서
신용거래보다도 낮은 증거금수준(일반적 으로 10%이내)을 요구할 뿐이므로 그만큼 현물거래에
비해 손익확대효과(leverage)가 크다.
즉 일반적으로 수익률은 위험에
비례하여 시장전반에 대한 예상이 맞을 때는 높은 수익률을 얻 을 수 있으나 반대의 경우
역시 큰 손실을 입을 수 있기 때문에 선물거래를 투기적 목적으로 할 때는 반드시 이점을
충분히 고려한 의사결정을 해야 한다.
시장기능측면에서 보면 투기거래자는 헤지
거래가 전가하려는 위험을 받아주며 시장에 유동성 을 조성하는 중요한 역할을
합니다.
선물시장에서의 구체적인 투기거래기법으로 대상 선물계약의 종류 수에
따라 크게 단순 투기 거래와 스프레드거래로 나누어질 수
있다.
단순투기거래는 한 종류의 선물계약을 거래 대상으로 삼는 전략을 말하는
것으로서 장래의 선 물가격 변화를 추정하여 가격상승이 예상되면 선물계약을 사고, 가격하락이
예상되면 선물계 약을 팔고, 추후 가격변동 발생 후에 청산 또는 반대거래를 하여 이익을
얻으려는 전략이다.
즉 싸게 사서 비싸게 팔거나, 비싸게 판 후 싸게 사 갚으려는
목적의 단순형태의 거래이다. 이 거래는 해당 포지션을 취하면서 동시에 반대포지션을 취하지
않기 때문에 선물가격의 변동폭 이 그대로 거래손익으로 나타나므로 높은 수익이 기대되는 만큼
손실을 입을 위험도 높은 전략 이라고 할 수 있다.
상품 선물의
종류
미국달러선물
| 대상 기초물 |
미국달러 |
| 거래 단위 |
US $50,000 |
| 결제월 주기 |
당월 물 포함 연속 3개월 + 3,6,9,12월 |
| 상장 결제월 수 |
6개월 결제 월 |
| 가격표시 방법 |
원 (US$1 당) |
| 호가 단위 |
0.2원, 1 tick 의 가치 = ￦10,000 (50,000 x 1
tick(0.2원)) |
| 일일 가격 제한폭 |
없음 |
| 포지션 한도 |
거래소가 필요하다고 판단할 경우 설정 가능 |
| 거래 시간 |
월 ~ 금 : 9:30 ~ 16:30 (점심시간 없이 연속
거래)
최종거래일 : 9:30 ~ 11:30 |
| 최종 결제일 |
결제 월 세 번째 수요일 (당일이 휴장 일인 경우 순연함) |
| 최종 거래일 |
최종 결제일 직전 2 거래일 |
| 일일 정산가격 |
| 1. |
시장종료 직전 일정시간 동안의 체결가격을 거래량으로 가중 평균한 가격을 정산가격으로
함. |
| 2. |
1항에 의한 시장 종료 직전 일정시간 동안 체결된 거래가 없을 경우, 당해 일정시간
직전의 체결가격을 정산가격으로 함. 단, 당해 체결가격보다 시장 종료시점에
남아있는bid(ask) 가격이 높(낮)은 경우에는 당해 bid(ask) 가격을 정산가격으로
함. |
| 3. |
2항에서 정해진 정산가격이 적절하지 않다고 판단되는 경우, 기타 예외적인 상황이
발생할 경우 거래소가 당일의 시장 상황을 반영하여
결정함. | |
| 최종결제방법 |
실물인수도(Physical Delivery)
- 최종거래일 시장
종료시점의 최종결제가격을 인수도금액으로 함.
- 최종결제가격 산정방식은 일일정산가격
산정방식과 동일함.
- 최종 결제일 달러와 원화를 교환함. |
| 증거금 |
- 주문시 계약 당 250만원을 계약 당 개시증거금으로 징수.
-
거래체결 후 OMS II에 의한 포트폴리오 증거금으로 조정.
|
CD
선물
3개월 만기 CD 금리는 은행간 콜금리와 더불어 한국의
자금 시장에서 단기 금리의 기준물로 자 리잡고 있다. CD는 97년2월 이후 발행은행에
대한 지준 부과로 비록 발행시장 규모가 줄기는 하 였으나 여전히 단기자금시장의 대표
수익률로서의 역할은 간과될 수 없다.
항시 존재하는 금리변동 위험에 대한 해지
필요성으로 인해 단기금리 선물상품의 도입이 강력히 요구되어 한국선물거래소의 상장 상품에
포함한다.
CD금리선물은 국채선물과 더불어 금리변동 위험을 효과적으로 관리할 수 있는
수단으로 각광 받을 것이다.
CD금리선물 계약명세
| 대상기초물 |
- 잔존 만기 91일 양도성정기예금증서(CD) |
| 거래단위 |
액면가 5억원 |
| 결제월 주기 |
3, 6, 9, 12월 |
| 상장결제월수 |
4개 결제월 |
| 가격표시방법 |
- 100-R(R:유통수익률)
예)유통수익률이 12.50%라면
선물가격은 87.50으로 표시 |
| 호가단위 |
0.01, 1 tick의 가치 =
￦12,500(5억원x(91/364)x0.01x(1/100)) |
| 일일가격 제한폭 |
없음 |
| 포지션 한도 |
- 거래소가 필요하다고 판단하는 경우 설정 가능 |
| 거래시간 |
월 ~ 금 : 9:30 ~ 15:00 (점심시간 없이 연속
거래)
- 최종거래일 : 9:30 ~ 11:30 |
| 최종 결제일 |
- 결제 월 세 번째 수요일 (당일이 휴장일인 경우 순연함) |
| 최종 거래일 |
- 최종 결제일 직전 거래일 |
| 일일 정산가격 |
| 1. |
시장종료 직전 일정시간 동안의 체결 가격을 거래량으로 가중 평균한 가격을
정산가격으로 함 |
| 2. |
1항에 의한 시장 종료 직전 일정시간 동안 체결된 거래가 없을 경우, 당해 일정시간
직전의 체결 가격을 정산가격으로 함. 단, 당해 체결가격보다 시장 종료시점에 남아있는
bid(ask)가격이 높(낮)은 경우 bid(ask) 가격을 정산가격으로 함. |
| 3. |
2항에서 정해진 정산가격이 적절하지 않다고 판단되는 경우, 기타 예외적인 상황이
발생할 경우 거래소가 당일의 시장 상황을 반영하여
결정함. | |
| 최종결제방법 |
현금결제(Cash Settlement)
| 1. |
최종결제가격은 91일만기 CD의 연율화한 유통수익률을 100에서 차감한
수치 |
| 2. |
제1호의 유통수익률은 다음 각 목의 수익률을 평균한 후 소수점 셋째 자리에서 반올림
하여 산출함. 이 경우, 각 수익률은 한국증권업 협회가 공시하는 수익률을
적용
- 최종거래일 11시 30분의 수익률
- 최종거래일
10시, 10시30분 및11시의 수익률 중 최고치와 최저치를 제외한 수익률 증거금
| |
| 증거금 |
- 주문 시 계약 당 100만원을 계약 당 개시증거금으로 징수.
-
거래체결 후 OMS II에 의한 포트폴리오 증거금으로 조정
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국채선물
국채는
정부가 발행하는 채권이고 정부는 헌법과 국채법에 의거하여 국회의 의결을 얻은 후에 국채를
발행한다.
국채 역시 채권의 일종이므로 발행자가 보유자에게 미리 정한 일정과
지급일정에 따라 이자와 원금을 지급하게 된다. 일반적으로 채권은 확정적인 이자소득과 원금을
보장 받는 투자수단 이 라는 점에서 영업실적에 따라 변동되는 배당금과 시세 차익을
투자목적으로 하는 주식과 차이가 있다.
국채가 일반 채권들보다
유리한 점이 있다면 일반 채권의 경우 발행자가 파산할 경우 원리금을 보장 받지 못할 수
있지만, 국채는 발행자가 국가이므로 원리금의 지급보장이 거의 완벽히 지켜 질 수 있다는
점이다.
즉, 국채는 발행자의 신용 위험이 거의 없어 통상 무위험 자산으로 분류될
정도로 채권 중에서도 신용도와 지명도가 가장 높은
채권이다.
국채는 발행목적에 따라 국고채권, 양곡채권, 외국환평형기금채권(외평채),
국민 주택채권1, 2 종, 도시철도채권 등이 있다. 이 중에서 국고채, 양곡채, 외평채는
경쟁입찰을 통하여 시장의 실 세금리로 발행되고 기타 채권은 주택이나 차량 등을 구입할 때
의무적으로 매입하여야 하는 첨 가소화 방식으로 발행된다.
이처럼
다양한 채권들은 시장을 통하여 매매가 이루어진다. 흔히 채권은 안정 적인 수익을 보장 하는
장점을 갖는 투자수단이지만 채권시장의 거래절차가 까다롭고 기관중심의 대량 거래가 이
루어지고 있어 개인들이 쉽게 접근하지 못하고 일반적으로 개인들의 경우에는 투자 신탁회사 등
의 채권형 수익증권을 통하여 간접적으로 채권시장에 접근하고 있다. 그러나 정부는 최근 국채
발행액의 일정부분을 개인들에게 배정하여 개인들의 국채매매도 활기를 띌 것으로 예상된다.
국채선물 계약명세
| 대상기초물 |
- 3년 만기, 표면금리 8%기준 국고채권 |
| 거래 단위 |
- 액면가 1억원 |
| 결제 월 주기 |
- 3, 6, 9, 12월 |
| 상장 결제 월 |
- 2개 결제 월 |
| 가격표시 방법 |
- 액면가 100원 기준 표시(백분율방식) |
| 호가 단위 |
- 0.01, 1틱의 가치 = 10,000원
(1억원Ⅹ0.01Ⅹ1/100) |
| 주문가격 제한 |
- 전일 정산가 기준 상하 6.00(600틱) |
| 거래시간 |
- 월 ~ 금 : 9:30 ~ 15:00 (점심시간 없이 연속
거래)
- 최종거래일 : 9:30 ~ 11:30 |
| 최종 결제일 |
- 결제 월 세 번째 수요일 (당일이 휴장 일인 경우 순연함) |
| 최종 거래일 |
- 최종 결제일 직전 거래일 |
| 최종결제 방법 |
- 현금결제(Cash Settlement) |
| 최종결제 기준채권 |
- 다음 요건을 충족하는 국고 채권 중에서 거래소가 최종 결제일의
직전거
래일 11:30에 공시하는 2종목 이상의
채
- 최종결제일 현재 잔존만기가 2년 이상일 것
- 발행금액이
5,000억원 이상일 것
- 3개월 단위 이자 후급 방식일 것 |
| 최종결제가격 |
- 결제수익률을 거래대상가격으로 환산
(소수점 셋째자리에서 반올림)
- 결제수익률은
최종거래일 10:00, 10:30, 11:00수익률 중 중간 수치의
수익
률과 11:30수익률을 산술평균 (소수점 넷째자리에서
반올림)
- 시점별 수익률은 증권업협회의 최종결제기준채권별 공시 수익률을
산술
평균 (소수점 넷째자리에서
반올림)
※ 공시수익률
- 수익률제시기관 : 국채전문딜러중
신청기관(22개사)
- 수익률산정방법 : 제시 수익률중 최고, 최저 각 5개를
소거한 후 산술평
균. (소수점 넷째자리에서
반올림)
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| 증거금 |
- 주문시 계약당 200만원을 계약당 개시증거금으로 징수, 거래
체결후
OMSII에 의한 증거금 도입.
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