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외환시장과 환율
환율의 개념과 의미
나라와 나라끼리 물건을 사고 팔게 되면 어떤 수단으로든 결제를 해야 한다. 그러나 각 나라들은 ‘원’, ‘달러’, ‘마르크’, ‘엔’ 등과 같이 자기 나라의 돈을 사용하기 때문에 이것을 그대로 사용할 수가 없다. 우리나라가 중국에 물건을 팔고 중국 돈을 받아도 그 돈은 아무짝에 쓸 데가 없다. 그 돈은 다른 나라에서 취급을 해주지 않기 때문이다. 우리나라가 미국에서 물건을 사오려고 해도 우리나라 돈을 주면 미국은 받지 않는다. 미국의 입장에서는 우리나라의 돈 역시 별 쓸모가 없기 때문이다. 이러한 문제를 해결하는 곳이 바로 외환시장(foreign exchange market)이다. 외환(foreign exchange)이란 ‘외국 돈’ 또는 ‘외화’를 뜻하고, 외환시장은 세계 각 나라의 돈을 교환하는 곳이다. 세계적으로 통용되지 않는 나라의 돈을 달러, 마르크, 파운드 등과 같이 세계 어디서나 통용될 수 있는 돈과 적정한 교환비율로 교환한다. 이렇게 달러, 파운드 등과 같이 국제간의 결제나 금융거래의 축으로 통용되는 돈을 기축통화라고 부른다.
환율(foreign exchange rate)이란 한 나라의 돈과 다른 나라의 돈을 교환하는 비율을 말한다. 우리나라의 경우 보통 U$1=1,250으로 표시한다. 이것은 1,250원을 주면 1달러와 바꿔준다는 것이다.
환율은 수시로 오르락내리락 하는데 각 나라의 돈의 가치가 계속 변하기 때문이다. 원화의 환율이 1달러에 1,200원에서 1,300원으로 되었다면 환율이 오르고 원화의 가치가 낮아졌다는 것을 뜻하고 이를 원화가 미국의 달러화에 비해 평가절하 되었다고 말한다. 즉 달러에 대한 원화의 환율이 오르면 그만큼 원화의 가치는 떨어진다는 것이다. 예전에는 1,200원을 주면 1달러와 바꿀 수 있었는데 이제는 1,300원을 주어야 1달러와 바꿀 수 있기 때문이다. 환율과 가치는 반대로 움직이는 것이다. 이와 반대로 1달러에 1,200원에서 1,100원으로 내렸다면 예전에 1,200원으로 1달러를 바꿀 수 있었는데 지금은 1,100원만 주어도 1달러와 바꿀 수 있으므로 원화의 가치는 높아진 것이고 이것을 원화가 미국의 달러화에 비해 평가절상 되었다고 말한다.
환율에 영향을 주는 요소
환율은 외환의 매매가 이루어지는 외환시장에서 결정된다. 환율이 1,200원에서 1,300원으로 올라가면 1달러를 얻기 위해서 종전보다 100원 더 많은 1,300원을 내야 한다. 즉 1달러짜리 외국상품을 사려면 지불해야 하는 우리 돈의 가격이 올라간다는 것이다. 이렇게 환율이 오르면 수입상품의 가격이 올라가고 이 상품에 대한 수요는 감소한다. 결국 다른 특별한 요인이 없다면 환율이 올라가면 외환에 대한 수요량이 줄어들게 된다. 이와 반대로 환율이 떨어지면 외환에 대한 수요량이 증가한다.
환율이 올라가면 수출상품은 어떻게 되는가? 원화의 가치가 떨어져 환율이 올라가면 외국 사람들은 더 적은 가격으로 우리나라의 상품을 살 수 있게 된다. 그렇게 되면 우리나라 상품의 수요가 늘어나고 우리나라의 입장에서는 수출이 늘어나게 되는 것이다. 수출이 늘어나 시중에 달러가 많아진다는 것은 외환의 공급이 늘어난다는 뜻이다. 즉 환율이 올라가면 외환의 공급이 늘어나게 된다. 외환에 대한 수요와 공급은 수출과 수입에 따라 좌우되므로 수출입의 균형을 이루는 점에서 환율이 결정된다.
환율은 외환의 수요와 공급에 영향을 미치는 다양한 요인에 의해서 변한다. 만약 국민의 소득수준이 높아지고 물가가 올라가면 수출품의 가격은 상대적으로 높아지고 이에 따라 수입품의 가격은 상대적으로 낮아진다. 따라서 수출은 줄어들고 수입은 증가하게 되는데, 이렇게 되면 수출로 달러는 많이 벌어들이지 못하고 늘어난 수입으로 달러를 많이 써버리는 꼴이 되므로 달러가 모자라가 된다. 즉 외환의 공급이 줄어들고 수요는 늘어나 환율은 오르게 된다.
외국의 경제상황도 환율에 영향을 미친다. 우리나라와 거래가 많은 나라의 경기가 침체되어 우리나라 제품을 많이 사지 않으면 우리나라는 수출이 줄어들게 되므로 외화의 공급이 줄어들고 환율은 오르게 된다. 따라서 국내의 경기가 활황이거나 외국의 경기가 침체되면 환율은 올라가고 국내의 경기가 침체되거나 외국의 경기가 호황이면 환율은 내려가게 된다.
이자율도 환율에 영향을 미친다. 돈은 이자율이 낮은 곳에서 이자율이 높은 곳으로 움직인다. 이자율이 올라가면 외환의 공급이 많아지고 이에 따라 환율이 오른다. 반대로 이자율이 떨어지면 외환이 빠져나가므로 이에 따라 환율이 떨어진다.
환율이 경제활동에 미치는 영향
환율은 경제활동, 특히 외국과의 거래에 가장 큰 영향을 미친다. 환율이 1달러에 1,000원일 때 우리나라 기업이 외국에 1만 달러 어치를 수출하여 우리 돈으로 바꾸면 1,000만 원이 된다. 그러나 환율이 1달러에 1,200원으로 올랐을 때 1만 달러 어치를 수출하면 1,200만 원을 받는다. 같은 양의 상품을 수출해도 200만 원을 더 버는 셈이 되므로 기업은 수출에 더 힘을 쓰게 된다. 그러나 외국 상품을 수입할 때는 반대의 현상이 나타난다. 환율이 오르면 같은 수량의 상품을 수입하더라도 우리나라 돈을 더 많이 주어야 하므로 가격이 오른 셈이 되고 따라서 수입이 줄어들게 된다. 결국 환율이 오르면 수출이 늘어나고 수입이 줄어들어 무역수지가 개선된다. 물론 이에 따른 부작용도 있다. 우리나라는 원자재의 대부분을 수입하고 있기 때문에 환율이 오르면 물가가 올라갈 위험이 있다.
또한 환율은 국내외의 금리나 주가와도 서로 영향을 미친다. 우리나라의 금리가 다른 나라보다 높을 때에는 외국의 돈이 몰려오게 된다. 우리가 돈이 있을 때 이왕이면 이자율이 높은 은행에 돈을 맡기듯, 외국의 자본도 금리차에 따른 수익을 얻기 위해서 들어오게 되는 것이다. 이렇게 달러가 많이 들어오면 원화의 환율은 떨어지게 된다. 또한 주식시장에 있던 돈도 이자가 높은 금융시장으로 흘러 들어오게 되므로 주가가 떨어지는 경우가 생긴다.
환율은 시장의 원리에 따라 움직이므로 환율의 변동으로 경제환경이 크게 변하고 그만큼 경제활동에 위험이 따른다. 돈의 가치도 수요와 공급의 원리에 따라 움직이기 때문에 정부의 정책에 따른 효과가 여러 가지 방향으로 나타나게 된다. 결국 정부가 정책을 계획하고 수립하기가 점점 어려워지는 것이다.
환율 변동에 따른 위험을 줄이는 선물환거래
어떤 사람이 밀가루를 수입해 국내 시장에 판다고 생각해 보자. 밀가루의 수입 가격은 10달러이고 이것을 1만 1,000원에 판다. 밀가루의 대금은 1개월 뒤에 주기로 하고 이 때의 환율이 1달러에 1,000원이라고 하자. 한 달 뒤 환율이 그대로 1달러당 1,000원이라면 이 사람은 1만 1,000원에 밀가루를 팔아 원재료비(수입가격) 10,000원을 빼고 1,000원의 이익을 남긴다. 그런데 한 달 뒤 환율이 1,200원으로 오르면 이 사람은 한 달 뒤에 밀가루 값을 주기로 했으므로 원재료비는 1만 2,000원이 되는 셈이다. 즉 1만 1,000원에 밀가루를 팔면 1,000원의 손해를 보게 되는 것이다. 이와 반대로 한 달 뒤에 환율이 1달러당 800원으로 떨어지면 원재료비는 8,000원이 들고 1만 1,000원에 물건을 팔아 3,000원의 수익을 얻는다. 이처럼 앞으로 환율이 내리면 수익을 더 얻을 수 있지만 반대로 환율이 오르면 밑지는 장사를 하게 되고 최악의 경우에는 망할 수도 있다. 앞으로의 환율이 수익에 큰 영향을 미치는 것이다.
그렇다면 어떻게 이러한 위험을 피해가야 하는가? 이러한 위험을 피하기 위해서 기업은 선물환거래를 한다. 선물환이란 앞으로 어떤 날짜나 기간 내에 일정한 환율로 매매할 것을 미리 약속하는 것을 말한다. 앞으로 환율이 어떻게 변하든 간에 환율을 미리 정해놓으면 환율의 변동에 따른 이익을 얻을 수는 없지만 피해는 입지 않게 된다. 밀가루를 수입한 사람이 1개월짜리 선물환 환율 1,050원으로 선물환을 미리 사두면 나중에 환율이 변하건 말건, 밀가루를 1만 1,000원에 팔아 원재료비 1만 500원을 빼고 500원의 이익을 남길 수 있다. 나중에 환율이 떨어졌을 경우에는 큰 이익을 볼 수 없어 오히려 손해를 보게 되는 셈이지만, 환율이 올랐을 경우 당할 수 있는 위험은 피할 수 있는 것이다. 이렇게 환율을 포함해서 금리나 주가 등의 변동에 따른 위험을 피하고 손실을 최소화하기 위한 것을 헤지(hedge)라고 한다.
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